作者 | 方文三

短短20年間，日本企業(yè)在DVD、液晶面板、電池、光伏等眾多產(chǎn)業(yè)中的市場(chǎng)份額跌至20%以下。

作為電子產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，面板行業(yè)的發(fā)展歷程充分展現(xiàn)了該行業(yè)的殘酷性和荒誕性。

面板行業(yè)30年發(fā)展簡(jiǎn)史：中日韓輪番上桌

30年前，當(dāng)時(shí)的面板產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)還與中國的企業(yè)毫不相干。

1988年，面板產(chǎn)業(yè)迎來了歷史性的時(shí)刻。

日本夏普公司成功研發(fā)出了世界上第一臺(tái)液晶顯示器TFT-LCD。

此后，日本企業(yè)迅速崛起，短時(shí)間內(nèi)便在全球面板行業(yè)中占據(jù)了高達(dá)94%的市場(chǎng)份額。

其中夏普公司更是成為了行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

然而，到了1995年，全球面板行業(yè)經(jīng)歷了下行周期。

日本企業(yè)開始減少投資，而韓國企業(yè)則反其道而行之，趁勢(shì)大力投資面板行業(yè)。

經(jīng)過不懈努力，韓國企業(yè)在1999年憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)成功扭轉(zhuǎn)局勢(shì)，成為了行業(yè)的霸主。

三星和LG分別位列榜首和探花，總市場(chǎng)份額接近50%，行業(yè)格局發(fā)生了重大變化。

直至2003年以前，中國的電視屏幕仍然完全依賴進(jìn)口，自主研發(fā)的初級(jí)屏幕只能應(yīng)用于電子手表等產(chǎn)品。

為了打破這一僵局，中國政府開始大力扶持面板企業(yè)。

天馬、京東方、TCL華星光電等中國本土企業(yè)逐漸嶄露頭角，中國企業(yè)也開始等待逆周期而動(dòng)的機(jī)會(huì)。

2003年，京東方收購了韓國Hynix的TFT-LCD業(yè)務(wù)，進(jìn)入液晶產(chǎn)業(yè)。

隨后，京東方成為冠捷的最大股東，并在北京建設(shè)5代線。

最終在2007年面板市場(chǎng)復(fù)蘇后扭虧為盈，進(jìn)入全新時(shí)期。

在此期間，中國電視機(jī)市場(chǎng)換代潮，液晶電視成為主流，而長虹因押注CRT技術(shù)路線而衰退。

2021年，全球資本市場(chǎng)表現(xiàn)萎靡，面板產(chǎn)業(yè)也再次陷入衰退周期。

夏普作為曾經(jīng)的行業(yè)巨頭，選擇堅(jiān)守LCD技術(shù)，然而在市場(chǎng)逐漸轉(zhuǎn)向OLED等更先進(jìn)的屏幕技術(shù)時(shí)，這一戰(zhàn)略使夏普喪失了主動(dòng)權(quán)，導(dǎo)致其2022年虧損巨大。

自2023年3月開始，面板行業(yè)已迎來新一輪的繁榮周期。

多年來，全球顯示面板行業(yè)的格局隨著面板周期的浪潮不斷重塑。

產(chǎn)業(yè)重心從美國轉(zhuǎn)移到日本，后又逐步轉(zhuǎn)移到韓國，如今迎來了[中國時(shí)刻]。

近40年來，面板行業(yè)經(jīng)歷了從LCD到LED再到OLED的演變，以及當(dāng)下備受矚目的Mini/Micro－LED、柔性屏等新型顯示技術(shù)的崛起。

LG顯示、三星顯示等多家韓國核心顯示面板制造商已宣布逐步終止LCD面板的生產(chǎn)。

為我國LCD廠商提供了廣泛的市場(chǎng)空間，推動(dòng)了我國顯示面板廠商在國際市場(chǎng)中的快速份額提升。

日本企業(yè)錯(cuò)過換代機(jī)會(huì)：放不下賺錢的技術(shù)

其實(shí)，日本企業(yè)已經(jīng)因?yàn)轭愃频钠珗?zhí)錯(cuò)過了一輪面板技術(shù)的換代。

在2000年代初期，中國曾流行過一陣等離子電視，這是一種比液晶更先進(jìn)的顯示技術(shù)，由松下等日企掌握核心技術(shù)。

然而，松下選擇獨(dú)占市場(chǎng)紅利，拒絕向其他企業(yè)開放技術(shù)，高價(jià)售賣等離子面板。

當(dāng)時(shí)，企業(yè)購買等離子面板的成本已占整個(gè)電視成本的70%，使得其他企業(yè)不得不尋找其他替代方案。

在此背景下，不愿坐以待斃的其他企業(yè)紛紛選擇了液晶技術(shù)，而日本企業(yè)則繼續(xù)專注于等離子技術(shù)。

然而，這個(gè)市場(chǎng)沒能做大，日本企業(yè)也錯(cuò)過了換代機(jī)會(huì)。

在大環(huán)境不好的情況下，日本企業(yè)選擇將資金存起來以增加現(xiàn)金流，導(dǎo)致日本的生產(chǎn)能力和消費(fèi)停滯，同時(shí)使日本金融市場(chǎng)越來越脆弱，極易受到外部沖擊。

行業(yè)的荒誕性：參與者的投入競(jìng)爭(zhēng)循環(huán)游戲

過去幾十年里，面板行業(yè)的重資產(chǎn)、長周期、高成本的特性被投資者所熟悉。

但其高毛利、高科技、高成長的一面，則相對(duì)較少被感知到。

實(shí)際上，目前面板產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營環(huán)境與供給側(cè)改革前后的煤炭、鋼鐵行業(yè)有類似之處。

每次的面板顯示技術(shù)的更迭，每個(gè)參與者都花費(fèi)了巨大的資金，卻未能將對(duì)手完全排除出局。

作為全球最大的顯示面板進(jìn)口國，中國大陸在2012年進(jìn)口的顯示面板（以LCD為主）價(jià)值高達(dá)500億美元，僅次于集成電路、石油和鐵礦石。

因此，面板企業(yè)若想實(shí)現(xiàn)盈利，一方面需要緊跟技術(shù)迭代的步伐，另一方面還必須在行業(yè)低谷期兼并對(duì)手以擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

由于面板產(chǎn)品的高度標(biāo)準(zhǔn)化，購買者通常會(huì)選擇價(jià)格低廉的產(chǎn)品，因此企業(yè)只能通過擴(kuò)大市場(chǎng)份額來攤薄生產(chǎn)成本。

兩年的行業(yè)下行周期：行業(yè)正在重新洗牌

今年上半年，消費(fèi)電子市場(chǎng)缺乏對(duì)上游的帶動(dòng)作用，面板行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化階段，老舊低世代產(chǎn)線淘汰加速。

南京中電熊貓、日本顯示器公司（JDI）、友達(dá)光電等面板制造商接連宣布出售或關(guān)停液晶面板產(chǎn)線。

JDI于8月宣布，將于2025年3月關(guān)閉位于日本鳥取縣的液晶面板生產(chǎn)線。

今年7月，南京中電熊貓76.85%的股權(quán)及債權(quán)在深圳聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所二次公開掛牌出售。

2023年以后，規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)已不再是產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的主要方式，主要的競(jìng)爭(zhēng)方式將變成效益競(jìng)爭(zhēng)。

隨著技術(shù)布局的進(jìn)一步分化，地區(qū)競(jìng)爭(zhēng)格局也進(jìn)一步重塑，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)形態(tài)發(fā)生根本性變化。

未來的競(jìng)爭(zhēng)主要具體聚焦在以下兩個(gè)方面：一是價(jià)格和利潤的競(jìng)爭(zhēng)；二是應(yīng)用市場(chǎng)，尤其是新興應(yīng)用市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。

考慮到面板行業(yè)的市場(chǎng)需求波動(dòng)相對(duì)較小，但新產(chǎn)線的投資周期較長，從而導(dǎo)致該行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性特征。

目前觀察到，未來3-5年全球整體產(chǎn)能相對(duì)穩(wěn)定，面板行業(yè)不會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，龍頭企業(yè)有望保持較好的利潤率。

結(jié)尾：

日本的存儲(chǔ)器、韓國的芯片以及中國大陸的面板，這些都不是傳統(tǒng)意義上的大獲全勝的故事。

一旦想要退出競(jìng)爭(zhēng)，又可能對(duì)不起先前的巨額投資，因此只能選擇堅(jiān)持下去。

部分資料參考：

趣解商業(yè)：《中國液晶屏幕的前世今生：國產(chǎn)的騰飛與日企的落敗》，遠(yuǎn)川研究所：《慘勝如?。好姘鍛?zhàn)爭(zhēng)三十年》，市值觀察：《又一家日本巨頭，被中國打殘了》，路路觀察：《中國人多余的擔(dān)心：四大致命失誤，日本敗局已定》，《面板行業(yè)的周期宿命接近消失》