張通社 zhangtongshe.com

近日，上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“韋爾股份”）披露三季報(bào)，2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.08億元，同比增長(zhǎng)25.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.75億元，同比增長(zhǎng)544.74%。

其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入68.17億元，同比增長(zhǎng)9.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.08億元，同比增長(zhǎng)368.33%。

韋爾股份由虞仁榮成立于2007年5月，位于上海張江高科技園區(qū)，是一家以自主研發(fā)、銷(xiāo)售服務(wù)為主體的半導(dǎo)體器件設(shè)計(jì)和銷(xiāo)售為主的企業(yè)，是中國(guó)最大的傳感器企業(yè)、全球第三大CMOS圖像傳感器公司，被評(píng)為“高新技術(shù)企業(yè)”、“專(zhuān)精特新中小企業(yè)”以及“制造業(yè)單項(xiàng)冠軍企業(yè)”。

值得注意的是，在最新發(fā)布的“胡潤(rùn)百富榜”中，虞仁榮以425億元財(cái)富排名富豪榜94位，成為中國(guó)“芯片首富”。

01、前三季度凈利潤(rùn)大漲544.74%

創(chuàng)始人虞仁榮1985年以“鎮(zhèn)海狀元”的身份考入清華大學(xué)無(wú)線電EE85班，這是一個(gè)極其特殊的存在，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó)、兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微電子創(chuàng)始人趙立新、燧原科技創(chuàng)始人趙立東均出自85級(jí)。

從清華畢業(yè)后，虞仁榮先輾轉(zhuǎn)于國(guó)企、后做銷(xiāo)售，然后下海做起電子元器件分銷(xiāo)生意，后來(lái)在2007年正式成立韋爾股份。成立之初，韋爾股份主要從事功率器件和電源IC等產(chǎn)品的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)，2013年收購(gòu)北京鴻志和香港華清，開(kāi)始做起了半導(dǎo)體分銷(xiāo)業(yè)務(wù)。

2019年，韋爾股份收購(gòu)北京豪威、思比科、視信源。其中，豪威科技由一群清華大學(xué)畢業(yè)的留學(xué)生在美國(guó)成立的公司，2000年就在納斯達(dá)克上市，是全球第三大CIS芯片企業(yè)。這也為韋爾股份日后的主營(yíng)業(yè)務(wù)CIS芯片打好了基礎(chǔ)。

CIS芯片又叫CMOS圖像傳感器，是一種能將光信號(hào)轉(zhuǎn)換為電信號(hào)的光學(xué)傳感器，是手機(jī)、汽車(chē)等終端產(chǎn)品攝像頭里不可或缺的核心部件，目前主要集中在手機(jī)端。

此外，豪威的多款產(chǎn)品成為韋爾股份的營(yíng)收支柱，如OV50H采用的就是豪威集團(tuán)的PureCel?Plus-S晶片堆疊技術(shù)，可用于高端手機(jī)；OX08D10圖像傳感器可用在汽車(chē)，尺寸要比其他同類(lèi)車(chē)外傳感器小50%，這也是豪威首款2.1微米TheiaCel?技術(shù)的圖像傳感器，能夠在高達(dá)200米之外實(shí)現(xiàn)HDR圖像捕捉。

成功并購(gòu)后，韋爾股份一躍成為全球第三，中國(guó)第一的CIS芯片廠商。

2020年，韋爾股份收購(gòu)美國(guó)Synaptics亞洲的TDDI業(yè)務(wù)，公司形成了圖像傳感器、觸控顯示、模擬解決方案3+N產(chǎn)品布局模式。2022—2023年，公司在模擬解決方案發(fā)力，增持北京君正，收購(gòu)芯力特布局車(chē)載模擬、存儲(chǔ)芯片業(yè)務(wù)，擴(kuò)充模擬解決方案版圖。

通過(guò)并購(gòu)的方式，韋爾股份的業(yè)務(wù)版圖一步步擴(kuò)大。近日，韋爾股份公布了2024年前三季度業(yè)績(jī)。報(bào)告稱(chēng)，2024年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入189.08億元，同比增長(zhǎng)25.38%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.75億元，同比增長(zhǎng)544.74%。

02、CIS全球業(yè)務(wù)，市占率高達(dá)43%

從單季度來(lái)看，公司在2024年第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.17億元，同比提升了9.55%，環(huán)比第二季度提升了5.73%，再次刷新了公司單季度營(yíng)收新高。

Q3單季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)10.08億，扣非后歸母凈利潤(rùn)9.21億，同比分別提升了368.33%和341.01%，環(huán)比分別提升了24.60%和14.24%，盈利能力顯著提升。

第三季度公司取得的非經(jīng)常性損益主要因?yàn)楣境钟械纳鲜泄竟善痹趫?bào)告期末公允價(jià)值有了較為明顯的提升。公司前三季度綜合毛利率為29.61%，同比提升8.33個(gè)百分點(diǎn)，第三季度單季度毛利率為30.44%，毛利率水平穩(wěn)中有增。

受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及成本控制等因素影響，公司產(chǎn)品毛利率逐步恢復(fù)，報(bào)告期內(nèi)公司綜合毛利率為29.61%，同比增加8.33個(gè)百分點(diǎn)。第三季度單季度毛利率為30.44%，毛利率水平穩(wěn)中有增。

截至2024年三季度末，公司存貨金額為67.72億元，公司半年度末庫(kù)存水平基本持平，與公司銷(xiāo)售規(guī)模的增長(zhǎng)相匹配。

韋爾股份的業(yè)績(jī)與手機(jī)產(chǎn)業(yè)強(qiáng)相關(guān)，此前，全球智能手機(jī)需求見(jiàn)頂、出貨低迷，因而業(yè)績(jī)壓力大。韋爾股份在2021年達(dá)到44.76億的凈利潤(rùn)峰值之后開(kāi)始萎靡，2022、2023年的凈利潤(rùn)已分別暴跌至9.9億、5.56億。

隨著下游需求的復(fù)蘇和增長(zhǎng)，公司在智能手機(jī)市場(chǎng)不斷豐富產(chǎn)品序列，實(shí)現(xiàn)在智能手機(jī)尤其高端手機(jī)的市場(chǎng)份額顯著增長(zhǎng)，同時(shí)，在汽車(chē)市場(chǎng)自動(dòng)駕駛應(yīng)用的持續(xù)深入滲透過(guò)程中，公司汽車(chē)CIS產(chǎn)品憑借優(yōu)秀性能獲得更多新設(shè)計(jì)方案的導(dǎo)入，這是公司前三季度收入增長(zhǎng)的主要來(lái)源。

值得注意的是，在全球汽車(chē)CIS市場(chǎng)中，2024年公司的市占率高達(dá)43%，超越安森美，成為全球第一。另外，韋爾股份在手機(jī)CIS領(lǐng)域的市占率11%，僅次于索尼和三星，位居世界第三。

不僅如此，公司在安防市場(chǎng)的高端產(chǎn)品性能持續(xù)突破，在新興市場(chǎng)、醫(yī)療成像等領(lǐng)域發(fā)揮技術(shù)優(yōu)勢(shì)，并著力推進(jìn)機(jī)器視覺(jué)應(yīng)用擴(kuò)張，推動(dòng)公司在圖像傳感器業(yè)務(wù)上的持續(xù)增長(zhǎng)，公司還積極推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

此外，報(bào)告期內(nèi)，伴隨著營(yíng)收的顯著提升，韋爾股份經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額持續(xù)大幅流入，2024年前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為32.45億元，雖然較上年同期減少了40.50%，但這主要是由于報(bào)告期內(nèi)公司購(gòu)買(mǎi)商品支付的現(xiàn)金較去年同期有了明顯增長(zhǎng)。

具體來(lái)看，去年前三季度公司處于庫(kù)存消化的階段，顯著減少了生產(chǎn)下單規(guī)模，目前公司已根據(jù)下游客戶需求和自身庫(kù)存恢復(fù)合理下單節(jié)奏，采購(gòu)所支付的現(xiàn)金同比相應(yīng)有所增加。

在財(cái)務(wù)費(fèi)用方面，公司一方面通過(guò)償還銀行貸款降低負(fù)債規(guī)模，另一方面通過(guò)積極合理的現(xiàn)金管理，使得2024年前三季度財(cái)務(wù)費(fèi)用同比下降3.49億元，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)費(fèi)用顯著下降。公司銷(xiāo)售費(fèi)用、管理費(fèi)用變化不大。雖然公司營(yíng)業(yè)收入規(guī)模大幅增長(zhǎng)，但三費(fèi)在公司精細(xì)化管理后得到較好的控制。

03、高研發(fā)投入背后手機(jī)+汽車(chē)的雙線布局

芯片產(chǎn)業(yè)是整個(gè)信息產(chǎn)業(yè)的核心部件和基石，想要真正打破封鎖，實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，必須在研發(fā)上高投入。

目前，韋爾股份在HDR（寬動(dòng)態(tài)）技術(shù)上已經(jīng)取得突破性進(jìn)展，其智能手機(jī)高端CIS產(chǎn)品已被廣泛應(yīng)用到國(guó)內(nèi)主流高端智能手機(jī)后置主攝傳感器方案中，正在逐步替代海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手同類(lèi)產(chǎn)品。

韋爾股份在前三季度的研發(fā)費(fèi)用為19.27億元，同比增加23.38%。財(cái)報(bào)顯示，2019—2023年，韋爾股份在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)研發(fā)方面累計(jì)投入資金超過(guò)125億元。目前，公司在研發(fā)投入上總體呈上升趨勢(shì)，在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)上，累計(jì)投入超過(guò)125億元，擁有近4700項(xiàng)授權(quán)專(zhuān)利。在半導(dǎo)體行業(yè)，專(zhuān)利數(shù)量?jī)H次于中芯國(guó)際，排名第二。

未來(lái)，韋爾股份依然堅(jiān)持兩大核心業(yè)務(wù)。在手機(jī)端，目前公司5000萬(wàn)像素的系列產(chǎn)品已經(jīng)被廣泛地應(yīng)用于國(guó)內(nèi)主流高端智能手機(jī)后置主攝傳感器方案中，正逐步替代海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的同類(lèi)產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)了公司在高端智能手機(jī)領(lǐng)域市場(chǎng)份額的重大突破，為公司產(chǎn)品價(jià)值量及盈利能力穩(wěn)步提升提供了持續(xù)的動(dòng)能。

韋爾股份也計(jì)劃推出多款高端產(chǎn)品，包括更高像素、帶LOFIC不同規(guī)格、具有HDR及低功耗特性的長(zhǎng)焦產(chǎn)品等一系列新品，以此豐富產(chǎn)品線并提升市場(chǎng)占有率。

在汽車(chē)端，韋爾股份憑借先進(jìn)緊湊的汽車(chē)CIS解決方案已經(jīng)覆蓋了ADAS、駕駛室內(nèi)部監(jiān)控、電子后視鏡、儀表盤(pán)攝像頭、后視和全景影像等廣泛的汽車(chē)應(yīng)用。近期，公司推出采用TheiaCel?技術(shù)不同規(guī)格的汽車(chē)圖像傳感器產(chǎn)品，也發(fā)布了可用于高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）和自動(dòng)駕駛（AD）的高性能前置機(jī)器視覺(jué)攝像頭新品。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)作為高收入，高研發(fā)的產(chǎn)業(yè)，想要提高營(yíng)收、市場(chǎng)占比，要耐心持續(xù)投入。正如虞仁榮所說(shuō)：“半導(dǎo)體行業(yè)的發(fā)展需要很長(zhǎng)的持續(xù)性，只要我們耐得住寂寞，孜孜不倦地投入技術(shù)，深耕十年、二十年，一定會(huì)出現(xiàn)幾千億美金市值的芯片公司。我對(duì)未來(lái)充滿信心?！?/p>

文字｜章同林? ? ? 編輯｜吳曉晴