2017 年 4 月 27 日，因資產(chǎn)重組停牌近 4 個(gè)月的 A 股公司浙江萬(wàn)盛股份有限公司（下稱(chēng)“萬(wàn)盛股份”，603010.SH）公告表示，擬收購(gòu)匠芯知本（上海）科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“匠芯知本”）100%股權(quán)。

公告內(nèi)容顯示，匠芯知本的實(shí)際運(yùn)作主體是此前由國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金和山海資本聯(lián)合收購(gòu)的美國(guó)半導(dǎo)體公司 Analogix Semiconductor Inc.（下稱(chēng)“硅谷數(shù)模”）。

目前，匠芯知本收購(gòu)硅谷數(shù)模事項(xiàng)已經(jīng)取得所有相關(guān)政府部門(mén)前置審批，包括國(guó)家發(fā)改委、商務(wù)部、外管等，匠芯知本已完成對(duì)硅谷數(shù)模跨境收購(gòu)交割，持有硅谷數(shù)模 100%股權(quán)。
 

Source:硅谷數(shù)模

萬(wàn)盛股份進(jìn)軍集成電路領(lǐng)域
資料顯示，萬(wàn)盛股份主要從事有機(jī)磷系阻燃劑以及其他橡塑助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，是國(guó)內(nèi)主要的有機(jī)磷系阻燃劑生產(chǎn)企業(yè)之一，公司主要生產(chǎn)有機(jī)磷系阻燃劑系列產(chǎn)品和聚合物多元醇。

如果最終雙方交易能夠順利完成并得到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，那么萬(wàn)盛股份將從化工產(chǎn)業(yè)順利進(jìn)軍集成電路領(lǐng)域。

根據(jù)雙方初步協(xié)商，萬(wàn)盛股份本次收購(gòu)的匠芯知本 100%股權(quán)預(yù)估價(jià)值不超過(guò) 38 億元人民幣，最終交易價(jià)格將以評(píng)估機(jī)構(gòu)評(píng)估結(jié)果為依據(jù)，由交易雙方協(xié)商確定。

為保證收購(gòu)能夠順利推進(jìn)，萬(wàn)盛股份還計(jì)劃以發(fā)行股份的方式配套募集資金不超過(guò) 10 億元。

38 億人民幣的收購(gòu)價(jià)格和此前山海資本 5 億美元收購(gòu)硅谷數(shù)模的價(jià)格基本持平。

在今年 4 月 7 日完成收購(gòu)交割的新聞稿中，山海資本董事長(zhǎng)趙顯峰表示希望硅谷數(shù)模最終實(shí)現(xiàn)在中國(guó)上市，沒(méi)想到這么快就和萬(wàn)盛股份達(dá)成了收購(gòu)框架協(xié)議。

萬(wàn)盛股份在公告中還表示，已經(jīng)與持有匠芯知本 75%股份的嘉興海大數(shù)模投資合伙企業(yè)（下稱(chēng)“海大數(shù)模”）達(dá)成協(xié)議，后者承諾在本次收購(gòu)的股東決議中投贊成票。

國(guó)內(nèi)集成電路并購(gòu)模式悄然轉(zhuǎn)變
近幾年，中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，以紫光為代表的不少公司通過(guò)并購(gòu)的方式涉足集成電路產(chǎn)業(yè)，由于國(guó)內(nèi)好的并購(gòu)標(biāo)的本身不多，所以都把觸角伸到了國(guó)外。

不過(guò)，由于各種原因，這些并購(gòu)屢屢受挫。有鑒于此，國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)模式也在悄然發(fā)生轉(zhuǎn)變。

一方面，是企業(yè)自身轉(zhuǎn)向內(nèi)部整合，聚焦資源。例如，紫光集團(tuán)旗下紫光國(guó)芯先后整合收購(gòu)剩余在外的西安紫光國(guó)芯股份、擬收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)等等。

另一方面，以國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金為代表的產(chǎn)業(yè)資本通過(guò)多種方式在國(guó)際上展開(kāi)投資或者并購(gòu)，并且并購(gòu)標(biāo)的定位“小而優(yōu)”，避開(kāi)國(guó)外政府主管機(jī)關(guān)的審查，最終推動(dòng)并購(gòu)標(biāo)的在國(guó)內(nèi)曲線上市，完成資本退出，助力國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)做大做強(qiáng)。
 

Source:全球半導(dǎo)體觀察, 04.2017

此前，武岳峰資本在收購(gòu)美國(guó)半導(dǎo)體廠商 ISSI 后，被兆易創(chuàng)新以 65 億元的總價(jià)并購(gòu)，目前正在等待證監(jiān)會(huì)的審核，不出意外收購(gòu)會(huì)順利完成。

另外，北京君正計(jì)劃收購(gòu)的豪威科技也已經(jīng)被清芯華創(chuàng)資本并購(gòu)并完成國(guó)產(chǎn)化。雖然北京君正的收購(gòu)計(jì)劃因違反證監(jiān)會(huì)新規(guī)而被否，但其模式和兆易創(chuàng)新并購(gòu) ISSI 資產(chǎn)的邏輯相同。

未來(lái)，不排除會(huì)有更多產(chǎn)業(yè)資本集成電路并購(gòu)項(xiàng)目以這樣的模式逐步完成資產(chǎn)證券化或者間接轉(zhuǎn)讓給國(guó)內(nèi)其它實(shí)體廠商。

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