根據四方維商品市場動態(tài)預測，電池化學/關鍵金屬在2025年的市場表現(xiàn)可通過以下三個維度分析：

圖|四方維商品市場動態(tài)預測（電池化學/關鍵金屬）

來源：Supplyframe四方維

需求維度

• 2025 年第一季度（Q1/25）和第二季度（Q2/25）顯示為綠色，代表這兩個季度電池化學/關鍵金屬的市場需求將會持續(xù)下降。
• 2025 年第三季度（Q3/25）和第四季度（Q4/25）顯示為黃色，意味著這兩個季度市場需求將會維持穩(wěn)定。

交貨時間（Lead Time）維度

• 2025 年第一季度（Q1/25）顯示為綠色，表明交貨時間處于下降/無約束狀態(tài)，即供應狀態(tài)較好，能較快交貨。
• 2025 年第二季度（Q2/25）至第四季度（Q4/25）顯示為黃色，說明交貨時間處于穩(wěn)定/有限約束狀態(tài)，供應狀態(tài)相對穩(wěn)定，但可能存在一定限制因素影響交貨。

價格維度

• 2025 年第一季度（Q1/25）顯示為綠色，代表價格處于下降/靈活狀態(tài)，價格可能有下降趨勢或者具有靈活性。
• 2025 年第二季度（Q2/25）至第四季度（Q4/25）顯示為黃色，意味著價格處于穩(wěn)定定價狀態(tài)，價格相對穩(wěn)定。

一、市場需求分析

• 2025年1 月 5 日，億緯鋰能荊門高新區(qū)超級工廠二期（60b）基樁工程正式啟動。二期工廠量產產品為億緯鋰能全新一代儲能用 mb56 電池，可應用于電力儲能、戶外儲能、船舶儲能等多個場景。
• 2025年1 月 2 日，寧德時代與福州市政府簽約，雙方將圍繞探索建設 “零碳城市” 目標，在產業(yè)、能源、交通等領域展開全方位合作，同時簽署了寧德時代羅源新能源基地項目投資合同，該項目規(guī)劃電池年產能達 40GWh。
• 2025年1 月 1 日，安高特電臨武生產基地成功實現(xiàn)無人機動力固態(tài)電池量產下線。其固態(tài)電池總部及研發(fā)生產基地項目建設用地成功摘牌，總投資 21.2 億元，計劃分三期建設，將在五年內建設年產 3.5GWh 固態(tài)電池生產基地。

• 寧德時代董事長曾毓群在世界新能源汽車大會上表示，寧德時代已構建完整的電池全生命周期管理體系，涵蓋了上游供應鏈、電池設計、生產、使用、回收和再制造的各個環(huán)節(jié)。

• 曾毓群介紹，2023年，寧德時代回收10萬噸廢舊電池，重新生產3萬噸碳酸鋰，鋰回收率達到91%，鎳鈷錳回收率達到99.6%。目前，寧德時代具備27萬噸廢電池處理能力，并且未來將達到100萬噸。
• 值得一提的是，寧德時代2024年上半年電池材料及回收營業(yè)收入達33億元，同比增長13.02%，已成為公司業(yè)績增長最快的一部分。而且，在曾毓群的主導下，寧德時代目前已實現(xiàn)電池出口全球，也在積極著眼電池回收全球。

• 近日，億緯鋰能公告，公司向不特定對象發(fā)行的可轉換公司債券獲中國證監(jiān)會同意注冊批復。億緯鋰能擬發(fā)行不超過50億元的可轉債。其中，31億元用于23GWh圓柱磷酸鐵鋰儲能動力電池項目，19億元用于21GWh大圓柱乘用車動力電池項目。據億緯鋰能解釋，此次募投主要是把握汽車全面電動化的歷史機遇，有利于緩解行業(yè)內優(yōu)質產能供給不足壓力，階段性滿足下游客戶快速增長的產品需求。
• 根據億緯鋰能2023年底產能測算，現(xiàn)有產能84GWh，預計到2025年投產項目釋放產能126GWh，現(xiàn)有產能與新增釋放產能之和將達到210GWh，2年內產能將擴大約2倍，預計至2027年現(xiàn)有產能與新增釋放產能之和將達328GWh，4年內產能將擴大約3倍。
• 柔震科技專注于聚合物基金屬復合膜材料的研發(fā)與生產，該產品是具有“三明治”結構（金屬鍍層/高分子層/金屬鍍層）的復合金屬膜材，可以取代傳統(tǒng)金屬鋁箔和銅箔作為鋰離子電池的集流體使用，在幫助電池提高能量密度的同時大幅度提高其安全性能。柔震科技擁有多項與鋰電池相關的專利技術，擁有金屬聚合物復合集流體產品10余款，能夠滿足動力、"3C"以及儲能等各類鋰離子電池應用需求。
• 12月28日，廣州開發(fā)區(qū)2024年第四季度重大項目集中簽約竣工投試產活動在中新廣州知識城粵芯三期項目現(xiàn)場舉行。在新能源及新能源汽車方面，廣汽本田新能源車產能擴大建設項目總投資35億元，規(guī)劃年產能12萬輛，融合廣本26年匠心制造和全球領先智造技術，進一步提升廣州開發(fā)區(qū)新能源車產能。孚能科技動力電池生產基地項目則是面向TWh（萬億瓦）時代的“零碳+燈塔”超級工廠，將為廣州集聚千億級新能源汽車零部件產業(yè)貢獻力量。
• 據不完全統(tǒng)計， 2024年1-10月，中國鋰電池新增規(guī)劃項目（含簽約、公告、開工）57個，較2023年減少40%，規(guī)劃產能約545GWh，較2023年下降超60%。按項目公布的投資金額計算，2024年1-10月中國鋰電池規(guī)劃投資總額超1700億元，較2023年減少70%。
• 12月10日，寧德時代正式對外公告，宣布與歐洲知名車企Stellantis達成合資協(xié)議，將在西班牙建設一座全新的電池工廠。該工廠總投資預計高達40.38億歐元(約合人民幣300億元)，雙方各持股50%。
• 12月16日，贛鋒鋰電（南昌）鋰電池生產基地開工。項目規(guī)劃建設新型鋰電池研究院及年產10GWh新型儲能鋰電池、40萬支消費類鋰電池和固態(tài)鋰離子電池生產制造產線，主要產品包括磷酸鐵鋰電池、消費類聚合物鋰電池、固態(tài)鋰離子電池、鋰電池PACK及儲能系統(tǒng)集成等。
• 國軒高科公告，擬以自有和自籌資金在斯洛伐克投資建設年產 20GWh 高性能鋰電池及配套項目，項目總投資不超過 12.34 億歐元；同日公告，擬在摩洛哥投資建設年產 20GWh 高性能鋰電池及配套項目，項目總投資不超過 12.8 億歐元。
• 2024年1-9月全球動力電池裝機599.0GWh，同比增長23.40%，Top10中我國動力電池企業(yè)占比提升至68.05%；2024年1-10月我國動力和其它電池產量847.50GWh，同比增長38.30%。展望2025年，鋰電池需求持續(xù)增長，關注動力和儲能領域需求；結合產能釋放及下游需求增速，產業(yè)鏈價格總體震蕩為主；行業(yè)盈利總體仍不樂觀，分化將持續(xù)。
• 重慶太藍新能源北京研究院院長梁世碩介紹，用極片復合固態(tài)電解質層替代普通隔膜，成功實現(xiàn)了原位亞微米工業(yè)制膜技術（ISFD）突破，精度控制可以達到亞微米級，良率達到99％以上。據梁世碩透露，太藍新能源將在2025年實現(xiàn)無隔膜半固態(tài)電池小批量生產和樣包開發(fā)，2026年實現(xiàn)裝車試用。全固態(tài)電池方面，2025年將完成體系開發(fā)和原型驗證，2026年實現(xiàn)對低空飛行領域產品小批量生產，2027年實現(xiàn)乘用車示范性應用。

• 近期，西安交通大學化學學院丁書江教授團隊開發(fā)了一種可實現(xiàn)碘離子快速傳輸的聚乙烯醇（PVA）水凝膠層，顯著提高了鋅碘電池的面容量。此外，PVA鏈與聚碘陰離子之間的強相互作用大大抑制了穿梭效應，使得容量和循環(huán)壽命均顯著提高。
• 12月4日，道氏技術公告稱，公司與安徽安瓦新能源科技有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》，雙方將在固態(tài)正極材料、負極材料、導電劑等先進材料開發(fā)與驗證及在固態(tài)電池應用適配上進行深度合作。

二、交貨周期分析

• 數據顯示，預計 2025 年 1 月份鋰電企業(yè)排產將上修，其中磷酸鐵鋰電池生產企業(yè)排產同比增長或超 150%，三元鋰電池生產企業(yè)排產也將同比增長。機構研報指出，美國大儲需求持續(xù)旺盛，歐洲、中東、拉美等新興市場大儲需求大爆發(fā)，全球 2025 年鋰電需求增速上修至 30%。

• 智利是全球第二大鋰生產國，計劃未來十年將鋰產量翻一番。
• 總體交貨時間沒有顯著變化，鋰金屬電池的交貨時間為 30-45 天，鋰充電電池的交貨時間為 45-60 天。
• 買家應利用良好的供應狀況重新協(xié)商縮短交貨時間。

三、價格波動分析

圖| LCO全球電池指數

來源：Supplyframe四方維

從圖中可以看出：

在 2024 年 2 月-2024 年 9 月期間，價格指數呈下降趨勢，從約 40 下降到約 33。

2024 年 9 月-2025 年 2 月期間，價格指數相對平穩(wěn)，維持在 32 - 33 左右。

圖中右側紅色區(qū)域為短期預測，2025 年 2 月 LCO 全球電池指數的價格范圍可能繼續(xù)下降，由33下降至29。

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截止2024年11月5日，六氟磷酸鋰2024年行業(yè)高頻均價為6.25萬元/噸，較2023年均價同比下降52.08%，六氟磷酸鋰11月5日價格為5.50萬元/噸，處于近年來較低水平。

高工鋰電認為，2025年一季度將是電池價格最低點，第二季度電池主材價格開始回升。預計到2025年第一季度，電芯成本將維持在0.25-0.28元/Wh的區(qū)間內，但長期來看，電芯成本仍有下降空間。

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