電池企業(yè)挖掘細分賽道。

多個圓柱電池海外投擴產(chǎn)放量。近期，億緯鋰能、海四達、冠宇集團等海外圓柱電池項目接連傳來消息。其中，億緯鋰能位于馬來西亞的首個海外大型圓柱電池基地在2月16日正式投產(chǎn)，目標年產(chǎn)能達6.8億只；普利特2月18日宣布，旗下控股子公司海四達將在馬來西亞投建2.5GWh圓柱電池基地，投資額達7.5億元。

此外，蔚藍鋰芯于2024年9月在馬來西亞投建的10GWh圓柱電池項目預(yù)計今年2季度投產(chǎn)。可以說，2025年開年，電池廠商投擴產(chǎn)仍呈現(xiàn)有條不紊的節(jié)奏，也展現(xiàn)出了電池廠商對于鋰電市場前景的看好。

不過從具體的投擴產(chǎn)項目來看，不論是從地域、項目來看，也出現(xiàn)一些差別。2023-2024年，行業(yè)整體處于產(chǎn)能出清階段，行業(yè)新增投擴產(chǎn)項目較少，電池企業(yè)基于行業(yè)增速的謹慎評估甚至延緩部分項目的開工日期。在擴產(chǎn)項目上，2023-2024年整體投擴產(chǎn)項目仍主要集中在方形電池。從2025年開年擴產(chǎn)的幾個項目來看，圓柱電池增量逐漸提升，這背后也與諸多因素有關(guān)。

圓柱電池投擴產(chǎn)“背后”

從近期多個電池投擴產(chǎn)項目來看，圓柱電池成為主要的鋰電項目，并且地域上集中在馬來西亞。從圓柱電池項目的應(yīng)用領(lǐng)域來看，此次海外的投擴產(chǎn)不僅僅是動力和儲能電池，更多的是集中在了電動工具、兩輪車、3C電子等領(lǐng)域。如億緯鋰能馬來西亞投產(chǎn)的圓柱電池工廠，其電池產(chǎn)品主要應(yīng)用于電動工具、兩輪車；海四達投建的電池工廠，產(chǎn)品主要應(yīng)用于電動工具、智能家電等；蔚藍鋰芯投建的圓柱電池工廠，主要服務(wù)于電動工具、智能出行、清潔電器等領(lǐng)域客戶。

電池企業(yè)加速擴建海外電池項目，特別是加快東南亞圓柱電池投擴產(chǎn)，有如下原因。

首先是，東南亞市場兩輪車、電動工具需求的崛起。近年來，以東南亞為代表的新興地區(qū)，其兩輪車和電動工具需求快速增加。根據(jù)市場數(shù)據(jù)，預(yù)計2025-2029年東南亞電動兩輪車的年均復(fù)合市場增速超13%；東南亞地區(qū)的電動工具市場增速也較快，國內(nèi)電動工具主要企業(yè)大藝科技表示，2024年銷售額增長主要來自于東南亞。在東南亞投資圓柱電池工廠，可以更好的貼近當?shù)厥袌?，并借此建立成本、資源優(yōu)勢，從而搶占市場份額。此外，從行業(yè)慣例來看，終端產(chǎn)品實現(xiàn)出口前，電芯、材料一般由國內(nèi)采購?fù)瓿桑趪鴥?nèi)競價壓力下，中上游的電池、材料、設(shè)備企業(yè)難以擺脫價格紅海，企業(yè)自己“走出去”可以獲取更好的毛利。

其次是，東南亞正成為中國鋰電企業(yè)在國際鋰電供應(yīng)鏈的一個聚集地。良好的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)也給相關(guān)電池企業(yè)更好的配套基礎(chǔ)設(shè)施及供應(yīng)鏈保障。據(jù)高工鋰電了解，馬來西亞憑借成本、資源、政策等方面因素吸引越來越多的中國鋰電企業(yè)投資建廠，除了上述電池企業(yè)，在馬來西亞地區(qū)材料企業(yè)聚集了恩捷股份、尚太科技、星源材質(zhì)等，設(shè)備企業(yè)則聚集了杭可科技，零部件企業(yè)則有科達利等。

另外，通過東南亞地區(qū)的投資建廠，國內(nèi)的電池企業(yè)便于部分國際客戶的海外供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移。從客戶結(jié)構(gòu)來看，國內(nèi)動力電池集中供應(yīng)國內(nèi)客戶，但是在電動工具、3C數(shù)碼等領(lǐng)域，國際客戶的比重更大。其中，億緯鋰能2024年12月公告，與美洲某客戶簽訂合作協(xié)議，公司及億緯馬來西亞為客戶提供電芯；蔚藍鋰芯在電動工具方面，已成為博世、百得、TTI的供應(yīng)商；海四達在電動工具領(lǐng)域同樣供應(yīng)部分國際頭部客戶。近年來，隨著中美貿(mào)易摩擦加劇，關(guān)稅風險增高，特朗普上臺以來，頻繁使用關(guān)稅大棒狙擊國內(nèi)商品。通過在東南亞地區(qū)投資建廠，一定程度上可以規(guī)避關(guān)稅風險。

電池廠商挖掘細分賽道

圓柱電池擴張聲浪漸起，特別是以電動工具、3C、智能家電為應(yīng)用方向，顯示出電池企業(yè)在細分賽道的突破。近年來在鋰電產(chǎn)業(yè)的主賽道，動力電池價格戰(zhàn)不斷的同時行業(yè)集中度進一步提升，對于大多數(shù)企業(yè)而言，動力電池賽道的機會窗口已經(jīng)完全關(guān)閉，儲能市場同動力電池市場一樣，逐漸進入淘汰階段。

在動力和儲能的主賽道，鋰電的應(yīng)用已經(jīng)規(guī)?；?、成熟化、專業(yè)化，在這種情況下，高工產(chǎn)業(yè)研究院（GGII）數(shù)據(jù)顯示，在2023年的統(tǒng)計基礎(chǔ)上，2027年動力電池企業(yè)數(shù)量下降超40%，儲能電池企業(yè)數(shù)量下降超50%。

據(jù)高工鋰電調(diào)研，與動力電池賽道相比，鋰電企業(yè)在細分賽道的增長數(shù)據(jù)更為亮眼。如部分鋰電企業(yè)在動力電池業(yè)務(wù)增收不增利的情況下，在3C數(shù)碼領(lǐng)域取得了較好的增長。

近期，部分鋰電企業(yè)也對高工鋰電表示，動力和儲能市場終端競標壓力較大，而在半導(dǎo)體、數(shù)據(jù)中心等一些細分領(lǐng)域正取得不錯的增長。此外，人形機器人、消費級無人機等領(lǐng)域正成為電池企業(yè)積極拓展的新方向。與動力電池和儲能電池相比，毛利表現(xiàn)更好，市場規(guī)模增長可期，也有望成為電池企業(yè)挖掘的細分賽道。

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